建筑行業(yè)政策驅(qū)動+轉(zhuǎn)型跨界
行業(yè)分析
在“新常態(tài)”下，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷著變革的四大陣痛：制造業(yè)去產(chǎn)能化、金融業(yè)去杠桿、房地產(chǎn)去泡沫、環(huán)境去污染，表現(xiàn)為經(jīng)濟增速放緩、投資增速下滑、產(chǎn)能嚴重過剩、企業(yè)盈利能力下滑，導致建筑行業(yè)需求下滑，基本面惡化。隨著房地產(chǎn)市場逐步回暖和重大基建項目的實施，建筑行業(yè)筑底回升，行業(yè)基本面有望改善。2015年5月建筑業(yè)PMI企穩(wěn)，業(yè)務活動預期穩(wěn)定，新訂單指數(shù)強勁反彈，我們判斷下半年建筑行業(yè)筑底回升概率大。
一帶一路產(chǎn)能輸出
隨著經(jīng)濟增速放緩和通貨膨脹回落，貨幣政策寬松趨勢明顯，下半年還存在1次降息和2-3次降準的可能，普惠寬松仍需發(fā)力。債務置換計劃已經(jīng)開啟，萬億債務置換額度陸續(xù)下放，地方政府有望輕裝上陣。PPP加速推進，新一輪地方建設高潮來臨。國企改革風口漸進，混改、戰(zhàn)役、員工持股、分類重組、整體上市等成為改革重點。“一帶一路”進入下半場，既通過產(chǎn)能輸出和資本輸出開拓了海外市場，也激發(fā)了萬億國內(nèi)基建需求。
淘金時代來臨
新常態(tài)下，傳統(tǒng)周期類企業(yè)難以保持較快的增長，紛紛謀求轉(zhuǎn)型跨界。建筑企業(yè)的轉(zhuǎn)型跨界的主要方向：文化傳媒、高端教育、軍工、通用航空等，轉(zhuǎn)型跨界類型有脫胎換骨型、雙主業(yè)型和市值管理型三種類型，必須在轉(zhuǎn)型跨界企業(yè)中尋找“真英雄”，這類企業(yè)需要具備四大因子：
（1）轉(zhuǎn)型資本，是否手握重金；
（2）轉(zhuǎn)型決心，自上而下轉(zhuǎn)型更易成功；
（3）轉(zhuǎn)型準備，團隊組建和制度制定；
（4）轉(zhuǎn)型路徑，自建和并購融合推進。
風險提示：政策緊縮、PPP進展緩慢、國企改革進展緩慢等風險。（平安證券）
投資策略
建議布局五主線
建議遵循五條投資主線：
（1）“一帶一路”，^積極布局、漲幅不大的概念股。
（2）PPP，積極布局PPP，探索PPP模式，簽署PPP訂單和借助PPP涉足新領(lǐng)域，關(guān)注可能走上外延發(fā)展的公司。
（3）云聯(lián)網(wǎng)家裝，看好傳統(tǒng)建筑企業(yè)在云聯(lián)網(wǎng)家裝的布局。
（4）轉(zhuǎn)型類公司，看好建筑企業(yè)在高端教育、影視文化、通用航空等。
（5）國企改革，選“小公司、大集團”的標的。關(guān)注：蘇交科、安徽水利、云投生態(tài)等。平安證券
分析來源： 廣州日報
